Stehen goldene Zeiten bevor?
Mit diesen drei Faktoren lässt sich die Richtung des Goldpreises am Markt bestimmen
Die deutlich angestiegene Inflation hat die Funktion von Gold als Krisenwährung erneut offenbart. Das gelbe Edelmetall erfährt in prekären Zeiten immer wieder Ansehen bei Anleger:innen, die ihr Vermögen schützen wollen. Nun ist allerdings die Gewinnserie nach drei Monaten gerissen. Mit diesen drei Faktoren lässt sich jedoch eine Richtung antizipieren.
Die Zinspolitik als maßgeblicher Faktor
Sowohl die Zinspolitik der US-Notenbank Fed als auch der Leitzins zur Bekämpfung der Inflation sind ausschlaggebend, was die Richtung des Goldpreises betrifft. In gewissem Maße trägt eine hohe Inflation dazu bei, dass der Goldpreis steigt, da sich Aktionär:innen und Investor:innen nach sicheren Investitionen sehnen.
Gegenwärtig liegt der Leitzins in den USA zwischen 4,50 und 4,75 Prozent.
“Alles, was darüber hinausgeht, zum Beispiel über sechs Prozent, würde weiteren Abwärtsdruck auf Gold ausüben”, erklärt der Rohstoffexperte Giovanni Staunovo der Schweizer Bank UBS. Das goldene Edelmetall leidet unter den steigenden Zinsen, da diese keine laufenden Erträge abwerfen.
Notenbanken als Preistreiber
Zudem dürfen die Notenbanken als entscheidender Faktor nicht unberücksichtigt bleiben. Im Jahr 2022 kauften sie nach Informationen des World Gold Council eine rekordverdächtige Summe von 1136 Tonnen Gold und somit 450 Tonnen mehr als 2021. Staunovo sieht die Entwicklung jedoch skeptisch: “Wir gehen davon aus, dass das Tempo der Zentralbankkäufe hoch bleibt, sich aber verlangsamt - wir gehen für 2023 von Käufen von rund 800 Tonnen aus.”
Gold-ETFs als Indikator
Trotz der Käufe der Notenbanken hat sich der Goldpreis im vergangenen Handelsjahr konsolidiert. Diese Seitwärtsbewegung lag am Verhalten der Profi-Investoren. Dies ist an den Zu- und Abflüssen aus börsengehandelten Indexfonds (ETF) abzulesen, die mit Gold hinterlegt sind.
Die UBS rät kurzfristig den Goldanlegern zur Vorsicht, da eine Fed-Sitzung am 16. März bevorsteht. “Wir würden es auch vermeiden, neue direkte Long-Positionen ohne Abwärtsschutz einzugehen.” Allerdings vermutet die Schweizer Bank auch, dass der Goldpreis im zweiten Halbjahr auf 2100 Dollar pro Feinunze steigen könnte.
Fazit
Es zeigt sich, dass wirtschaftlich prekäre Zeiten den Goldpreis in die Höhe treiben. Allerdings sind steigende Leitzinsen kein eindeutiger Indikator, um einen steigenden Goldpreis zu prognostizieren. Vielmehr dient der Leitzins zur Stärkung des US-Dollars, was wiederum den Goldpreis schwächt. Einen Teil des Portfolios mit Rohstoffen wie Gold zu decken, ist langfristig vermutlich keine schlechte Entscheidung. Allerdings gelten derzeit besonders Derivate als äußerst riskant.
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